«Но как же наши колоссальные золотовалютные резервы — $551,2 млрд? — Не всё так просто»
27 апреля, 2020 12:25 пп
Karl Shrayber
Но у нас же колоссальные золотовалютные резервы — $551,2 млрд, примерно треть годового ВВП — та самая «кубышка на чёрный день», в которую Минфин и ЦБ годами заливали средства, сцеженные из и без того обескровленной российской экономики!
Почему бы не бросить их на борьбу с кризисом, с коронавирусом, почему бы не поддержать «средний класс» с зарплатами по 17т.р., который благодаря «самоизоляции» и этих денег сейчас лишится? Разве это не решит все проблемы разом?
Однако не все так просто. Давайте обратимся к истории — кризисам 2009 и 2015 годов.
В 2009 году ВВП РФ упал на -7,8% в рублях и на -26,4% в долларах. При этом ЦБ на пике потратил более $200млрд из резервов.
В 2014-2016 годах, во время очередного кризиса, все оказалось ещё интереснее: ВВП в долларах падал три года подряд на -10,2%, -33,7% и -5,9%. В итоге с $2,3трлн он съёжился до $1,3трлн. Резервов было потрачено примерно столько же, сколько и в 2009 — порядка $200млрд, а ВВП всё равно потерял триллион долларов!
Разумеется, можно рассуждать о том, что в рублях ВВП РФ падал не так сильно: 0,7%, -3,7% и -0,2%, и что если считать ВВП по паритету покупательной способности в валенках, балалайках и стеклянных бусах, то всё не так уж плохо, но когда речь идёт о покупке промышленного оборудования, компьютеров, смартфонов, автомобилей, одежды, медикаментов, семенного материала и прочих необходимых вещей, всё сразу становится на свои места: покупаешь новый iPhone и видишь, что подорожал он не на 4%, а почти в два раза.
Это падение ВВП не отыграл до сих пор — сейчас мы находимся на уровне 2010 года. Десять лет засунуты коту под хвост, вычеркнуты, вырваны из экономической истории страны.
Надвигающийся кризис по масштабам почти гарантированно будет глубже, чем в 2009 и 2015. Ликвидных активов в ЗВР сейчас примерно столько же, как и тогда (200-300 из 550млрд), и потери нас ждут сопоставимые. Это означает, что даже когда (если) Минфин потратит их все, ВВП, а вместе с ним реальные доходы населения просядут на 20-50%.
Валютная структура резервов, кстати, тоже не слишком удачна. Пытаясь насолить США, ЦБ снизил в резервах долю долларов и увеличил доли юаней и евро. Плюс накупил золота, с ликвидностью которого тоже есть определённые проблемы. В результате ЗВР РФ только за 1 неделю потеряли в стоимости примерно $30млрд.
Но это чисто экономические аспекты, а ведь есть ещё и политический. Все последние действия правительства показывают, что это не резервы создаются для населения, а наоборот — население используется для создания резервов.
Повышение пенсионного возраста, всё новые и новые налоги и сборы, акцизы на бензин, который дорожает несмотря на то, что нефть уже дешевле воды в бутылках, режим «самоизоляции» за свой счёт — население буквально выжимают досуха.
Выглядит это так, как если бы власть окончательно разочаровалась в электорате и сделала ставку на полицию и росгвардию — до какого-то момента принуждать и запугивать проще и дешевле, чем обманывать и подкупать.
Кроме того, власти в кризис привычно поддерживать крупный бизнес — системообразующие банки, госкорпорации и олигархов. Это и проще, и понятнее, и выгоднее.
Ну и, разумеется, нельзя сбрасывать со счетов вероятность того, что значительная часть ЗВР (например, то же самое монетарное золото) попросту украдена. Я понимаю, что это звучит диковато, но в стране залоговых аукционов, «чеченских авизо» и схем с возвратом НДС меня уже ничто не удивит.
Всё это позволяет предположить, что власть будет тянуть с использованием резервов до последнего, населению из них достанутся крохи, а последствия для экономики в любом случае будут тяжелейшими.
Идеальный шторм
До недавних пор можно было говорить лишь о том, что скоро Россию ожидают радикальные перемены, подразумевающие, в том числе, смену власти. Сейчас же стал понятен временной интервал, когда вероятность этого высока, как никогда ранее: осень 2020 — зима 2021.
Может быть, это произойдет позже, но тут приходится рассчитывать лишь на авось — на какое-то фантастическое, ничем не обусловленное везение. Такое в новейшей российской истории уже случалось, но вероятность этого не слишком велика и всерьёз рассчитывать на это было бы неуместным оптимизмом. Может быть, всё случится раньше — нельзя недооценивать степень тупизны правительства, способного создавать самому себе проблемы на абсолютно ровном месте.
С учётом этого, у меня есть для вас целых три прогноза, выбирайте любой на свой вкус, суть от этого не изменится.
Для оптимистов: осенью Россия наконец-то пробьёт дно, и страна, которую мы знали, закончится.
Для пессимистов: осенью Россия пробьёт дно, страна, которую мы знали, закончится и начнётся другая — ещё хуже.
Для реалистов: что бы там ни происходило, осень будет очень тяжёлым временем, к которому нужно готовиться уже сейчас.
***
Большой аналитический прогноз здесь: Zhartun.me — Волна №6 (Идеальный шторм)
Karl Shrayber
Но у нас же колоссальные золотовалютные резервы — $551,2 млрд, примерно треть годового ВВП — та самая «кубышка на чёрный день», в которую Минфин и ЦБ годами заливали средства, сцеженные из и без того обескровленной российской экономики!
Почему бы не бросить их на борьбу с кризисом, с коронавирусом, почему бы не поддержать «средний класс» с зарплатами по 17т.р., который благодаря «самоизоляции» и этих денег сейчас лишится? Разве это не решит все проблемы разом?
Однако не все так просто. Давайте обратимся к истории — кризисам 2009 и 2015 годов.
В 2009 году ВВП РФ упал на -7,8% в рублях и на -26,4% в долларах. При этом ЦБ на пике потратил более $200млрд из резервов.
В 2014-2016 годах, во время очередного кризиса, все оказалось ещё интереснее: ВВП в долларах падал три года подряд на -10,2%, -33,7% и -5,9%. В итоге с $2,3трлн он съёжился до $1,3трлн. Резервов было потрачено примерно столько же, сколько и в 2009 — порядка $200млрд, а ВВП всё равно потерял триллион долларов!
Разумеется, можно рассуждать о том, что в рублях ВВП РФ падал не так сильно: 0,7%, -3,7% и -0,2%, и что если считать ВВП по паритету покупательной способности в валенках, балалайках и стеклянных бусах, то всё не так уж плохо, но когда речь идёт о покупке промышленного оборудования, компьютеров, смартфонов, автомобилей, одежды, медикаментов, семенного материала и прочих необходимых вещей, всё сразу становится на свои места: покупаешь новый iPhone и видишь, что подорожал он не на 4%, а почти в два раза.
Это падение ВВП не отыграл до сих пор — сейчас мы находимся на уровне 2010 года. Десять лет засунуты коту под хвост, вычеркнуты, вырваны из экономической истории страны.
Надвигающийся кризис по масштабам почти гарантированно будет глубже, чем в 2009 и 2015. Ликвидных активов в ЗВР сейчас примерно столько же, как и тогда (200-300 из 550млрд), и потери нас ждут сопоставимые. Это означает, что даже когда (если) Минфин потратит их все, ВВП, а вместе с ним реальные доходы населения просядут на 20-50%.
Валютная структура резервов, кстати, тоже не слишком удачна. Пытаясь насолить США, ЦБ снизил в резервах долю долларов и увеличил доли юаней и евро. Плюс накупил золота, с ликвидностью которого тоже есть определённые проблемы. В результате ЗВР РФ только за 1 неделю потеряли в стоимости примерно $30млрд.
Но это чисто экономические аспекты, а ведь есть ещё и политический. Все последние действия правительства показывают, что это не резервы создаются для населения, а наоборот — население используется для создания резервов.
Повышение пенсионного возраста, всё новые и новые налоги и сборы, акцизы на бензин, который дорожает несмотря на то, что нефть уже дешевле воды в бутылках, режим «самоизоляции» за свой счёт — население буквально выжимают досуха.
Выглядит это так, как если бы власть окончательно разочаровалась в электорате и сделала ставку на полицию и росгвардию — до какого-то момента принуждать и запугивать проще и дешевле, чем обманывать и подкупать.
Кроме того, власти в кризис привычно поддерживать крупный бизнес — системообразующие банки, госкорпорации и олигархов. Это и проще, и понятнее, и выгоднее.
Ну и, разумеется, нельзя сбрасывать со счетов вероятность того, что значительная часть ЗВР (например, то же самое монетарное золото) попросту украдена. Я понимаю, что это звучит диковато, но в стране залоговых аукционов, «чеченских авизо» и схем с возвратом НДС меня уже ничто не удивит.
Всё это позволяет предположить, что власть будет тянуть с использованием резервов до последнего, населению из них достанутся крохи, а последствия для экономики в любом случае будут тяжелейшими.
Идеальный шторм
До недавних пор можно было говорить лишь о том, что скоро Россию ожидают радикальные перемены, подразумевающие, в том числе, смену власти. Сейчас же стал понятен временной интервал, когда вероятность этого высока, как никогда ранее: осень 2020 — зима 2021.
Может быть, это произойдет позже, но тут приходится рассчитывать лишь на авось — на какое-то фантастическое, ничем не обусловленное везение. Такое в новейшей российской истории уже случалось, но вероятность этого не слишком велика и всерьёз рассчитывать на это было бы неуместным оптимизмом. Может быть, всё случится раньше — нельзя недооценивать степень тупизны правительства, способного создавать самому себе проблемы на абсолютно ровном месте.
С учётом этого, у меня есть для вас целых три прогноза, выбирайте любой на свой вкус, суть от этого не изменится.
Для оптимистов: осенью Россия наконец-то пробьёт дно, и страна, которую мы знали, закончится.
Для пессимистов: осенью Россия пробьёт дно, страна, которую мы знали, закончится и начнётся другая — ещё хуже.
Для реалистов: что бы там ни происходило, осень будет очень тяжёлым временем, к которому нужно готовиться уже сейчас.
***
Большой аналитический прогноз здесь: Zhartun.me — Волна №6 (Идеальный шторм)